股票指数知多少

平时经常听别人说:「大盘涨了几个点」。这里的大盘就是指的大盘指数。

指数:用于描述整体水平

用一个班级的平均分能够代表这个班级全体成员的整体水平,如果放到金融市场,这个平均成绩就相当于指数。

所有金融市场都可以进行指数化,比如美元指数、黄金指数、大宗商品指数、国债逆回购指数、比特币指数等等。但对我们投资理财来说,最重要的指数无疑还是股票指数。

股票指数

股票指数,全称为股票价格指数,它是用来描述股票市场总体价格水平变化的指标。如果把一个班级的 50 个学生看成 50 只股票,他们这次考试的成绩就是每只股票的价格,那全班的平均成绩就是股票指数了。

但在真实情况下,股票指数并不是简单的算术平均数,而是会经过一些加权处理。

本文我们了解一下中国有哪些股票指数。

综合指数:上证指数和深圳综指

国内最有名的就是上证指数,我们常听见的「股市涨到 5000 点」「大盘跌破 3000 点」说的就是这个上证指数,也叫上证综指,它衡量的是在上海证券交易所挂牌上市的全部股票的价格水平。

相对应的,在深证证券交易所也有一个类似的指数,叫深证综指,用于衡量深交所上市的股票总体水平。但由于很多大型公司和国有企业都在上海上市,一些规模较小的民营企业在深交所上市,所以直到今天上交所上市股票的市值还是远远大于深交所,而股民们习惯把上证指数作为股市大盘涨跌的最重要指标。

但是这两个指数都不适合作为指数基金的投资标的,因为他们有两个非常明显的缺点:

一是它们都以股票的总市值为标准进行加权平均,虽然考虑到了大盘股和小盘股的权重差异问题,但对中小盘股票会造成指数失真。举个简单的例子,比如中国石油上市后,这一只股票就占了上证指数很大的权重,当市场中超过 90% 的中小盘股票都在下跌时,只要有人大举买入这一只大盘股,就能迅速把上证指数给托起来。乍一看上证指数没有下跌,但此时的情况就是典型的「只赚指数不赚钱」,这显然不是我们投资指数基金希望看到的结果。

二是这类综合指数是为了展示整个市场的总体水平,好的坏的全放进来。可我们买基金肯定要挑好的买,所以这类全市场的综合指数并不适合做指数投资参考。

一般我们参考的是成分指数(根据一定原则挑选出的最具代表性的样本股票,且都是流通股),下面分别介绍几类成分指数。

深交所成分指数

深交所发布的成分指数中,最有名的是深成指(深圳成分股指数,也称深圳成指)和深圳 100 指数

  • 深成指主要集合了 500 只在深交所上市的、具有代表性的大中小盘股,但它主要代表了深证的中小盘
  • 深圳 100 指数挑选了深圳市场里 100 个流通市值最大、成交最活跃的股票,代表着深圳的大盘股

上交所成分指数

上交所也有自己的成分指数,最有名的是上证 50 指数上证 180 指数

这两个指数都是大盘指数。成分股入围标准里最重要的一条就是市值排名要靠前,所以虽然这两个指数的成分股数量不多,大但对市场整体的影响却非常大。

跨越沪深两市的成分指数

由沪深两家交易所共同出资成立的中证指数有限公司,专门从事指数开发,它推出了一些指数,能够打通上交所和深交所的股票池来挑选成分股。最具代表性的就是沪深 300 指数中证 500 指数

  • 沪深 300 指数所选取的 300 只股票占据了沪深两市 6 成左右的市值,它能比上证指数更全面更真实地反映出 A 股市场的整体走势。由于沪深 300 指数的成分股大致上就是上证 180 指数和深圳 100 指数的成分股的叠加,所以沪深 300 指数也属于大中盘股指数
  • 中证 500 指数把沪深 300 指数的所有成分股排除,然后再把剩余股票里市值排名前 300 名的股票剔除,这样就能基本保证所有大中盘股都被排除在外了;接着按照日均成交额由高到低排名,把交易最不活跃的 20% 剔除;最后留下的股票按市值由高到低排列,选出排名前 500 位的股票。所以中证 500 指数属于小盘股指数

由此可见,中证 500 指数和沪深 300 指数形成了风险对冲关系,大盘股发力的时候,沪深 300 指数会大涨;小盘股发力的时候,中证 500 指数就会大涨。如果两种指数基金都买一点,就可以覆盖沪深股市几乎所有的板块和优质股票了。

总结

除了上面介绍的几类指数,市场上还有很多五花八门的指数,暂时我用的不多,就不一一介绍了。


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